Sistem Pembayaran Asia di Era Brexit

Achmad Deni Daruri
President Director Center for Banking Crisis

BREXIT secara langsung dan tidak langsung akan memengaruhi sistem pembayaran di Asia. Migrasi sistem pembayaran dari Inggris menuju Eropa merupakan salah satu imbasnya.

Sistem pembayaran Asia yang berada di Inggris akan melakukan migrasi ke Eropa mengikuti filosofi banks follow trade. Dengan demikian, sistem pembayaran Asia akan semakin mengalami peningkatan eksposur dengan sistem Target. Ke depan sistem pembayaran Asia akan meningkatkan skala ekonomi dengan semakin terkaitnya dengan sistem Target.

Brexit akan menciptakan efisiensi dalam sistem pem bayaran di Eropa dan Asia. Sistem pembayaran di Eropa dan Asia akan sangat tergantung dari perkembangan perdagangan dunia ketimbang Brexit.

Sistem pembayaran di Inggris mungkin lebih tergantung pada Brexit ketimbang penurunan perdagangan dunia di masa depan. Teori ekonomi juga menunjukkan bahwa keuntungan konsumsi dan penggunaan sumber daya yang lebih efisien dihasilkan oleh perdagangan harus meningkatkan PDB, bahkan ketika hubungan kausalitas yang kuat antara perdagangan dan pertumbuhan sulit mendeteksi data lintas negara.

Namun, sementara perdagangan meningkatkan ukuran kue, manfaatnya mungkin tidak rata didistribusikan. Hal ini menjadi sumber dari banyak oposisi publik terhadap peningkatan keterbukaan perdagangan.

Perdagangan memiliki dampak distribusi dalam perekonomian melalui dua saluran berbeda. Ia secara berbeda memengaruhi pendapatan pekerja di seluruh sektor dan keterampilan (lihat misalnya, Stolper dan Samuelson 1941).

Hal ini juga bisa secara berbeda-beda berdampak pada biaya hidup yang dihadapi konsumen berbeda melalui dampaknya pada harga relatif barang dan jasa. Sejumlah penelitian telah meneliti efek dari perdagangan pada distribusi pendapatan.

Di satu sisi, sektor dan perusahaan yang berkembang dalam menanggapi akses pasar luar negeri yang lebih besar menciptakan kesempatan kerja berkualitas tinggi dan baru.

Di sisi lain, prospek pendapatan dan kerja dari pekerja di sektor dan perusahaan yang bersaing dengan impor asing bisa terpengaruh se cara buruk. Efek samping ini bisa bertahan lama jika perusahaan dan sektor yang diperluas tidak segera menyerap pekerja yang terdislokasi karena sifat keterampilan mereka atau lokasi geografis mereka.

Sebuah studi oleh Autor, Dorn, dan Hanson (2013) berjudul The China Syndrome: Local Labor Market Effects of Import yang banyak dikutip tentang dampak dari persaingan impor China di pasar tenaga kerja AS menemukan bahwa kenaikan impor dari China telah menyebabkan pengangguran yang lebih tinggi, partisipasi angkatan kerja yang lebih rendah, dan mengurangi upah di pasar tenaga kerja lokal dengan industri manufaktur impor yang bersaing.

Perdagangan juga dapat memiliki pengaruh distribusi ketika konsumen menikmati keranjang berbeda dari barang yang harganya berbeda-beda dipengaruhi oleh perubahan harga relatif menginduksi perdagangan.

Dalam penelitian terbaru, Fajgelbaum dan Khandelwal (2016) mengembangkan kerangka untuk mengisolasi secara tepat efek ini dan menyimulasikan keuntungan dari mengurangi biaya perdagangan di sejumlah besar negara.
Mereka menemukan bahwa manfaat dari perdagangan dari harga yang lebih rendah cenderung mendukung mereka memiliki pendapatan di bagian bawah distribusi, karena buruknya pengeluaran mereka yang sebagian besar dihabiskan pada barang yang sering diperdagangkan.

Singkatnya, integrasi perdagangan yang lebih besar bisa memperkuat produktivitas dan per tumbuhan serta meningkat kan kesejahteraan secara ke seluruhan. Namun, ada pemenang dan pecundang dari meningkatnya keterbukaan perdagangan, terutama dalam jangka pendek.

Sebuah penyelidikan ke dalam evolusi perdagangan global dalam beberapa tahun terakhir menghasilkan dua gambar sangat berbeda, tergantung pada apakah perdagangan diukur dalam dolar Amerika Serikat (AS) secara riil atau nominal.

Secara riil, pertumbuhan perdagangan dunia telah melambat sejak akhir 2011; dalam dolar AS nominal, pertumbuhan itu telah runtuh sejak paruh kedua tahun 2014.

Nilai perdagangan barang dan jasa turun 10,5 persen pada 2015 didorong oleh penurunan 13 persen dalam deflator impor karena harga minyak turun tajam dan dolar AS terapresiasi; laju penurunan telah di moderasi dalam beberapa bulan terakhir.

Volume perdagangan barang dan jasa terus ber kembang sepanjang periode ini, meskipun pada tingkat relatif rendah hanya lebih dari 3 persen per tahun dengan tidak ada tanda-tanda percepatan.

Banyaknya penurunan dalam perdagangan nominal merupakan karena penurunan tajam harga minyak dan kekuatan dolar AS, Brexit akan menetralisasi dampak penurunan ini bagi sistem pembayaran di Asia dengan adanya migrasi sistem pembayaran dari Inggris ke Eropa melalui skala ekonomi dan cakupan ekonomi.

Brexit cenderung akan memperkuat nilai dolar Amerika Serikat (AS). Interoperability antara sistem pembayaran di Asia dan Eropa akan menguat. Ke depan kerja sama regulator sistem pembayaran Asia dan Eropa harus segera dilakukan.

Karena itu, perjanjian kerja sama perdagangan bebas antara Uni Eropa dan negara-negara Asia akan semakin banyak memasuk kan pe ran sistem pembayaran dalam integrasi perekonomian Uni Eropa dan Asia.

Bukan hanya itu, pembangunan infrastruktur sistem pembayaran di Asia juga harus memasukkan peran sistem pembayaran Uni Eropa yang semakin besar di Asia di masa depan.

Ada baiknya Asia juga mengambangkan sistem pembayaran seperti Target sehingga sistem pembayaran di Asia akan semakin efisien di masa depan. Selain itu, sistem self regulatory organisation di Asia juga harus semakin dikembangkan.

Sistem pembayaran di Asia juga harus melakukan penyesuaian ter hadap standar industri keuangan internasional. Perkawinan sistem pembayaran Asia dan Eropa tampaknya tak terhindarkan, mengingat banyak negara Eropa dan Asia adalah negara sistemik. Negara sistemik adalah negara ekonomi dengan kontribusi yang signifikan pada perdagangan global dan jaringan keuangan.

Lebih tepatnya, negara-negara diurutkan berdasarkan pada indeks yang memperhitungkan pada bobot yang sama, ukuran kontribusi negara-negara ke pasar global (perdagangan atau keuangan yang terakhir diukur dari kredit perbankan dan investasi portofolio), serta sentralitas mereka di jaringan masing-masing (diukur dengan sentralitas eigenvector yang menangkap bagaimana negara ini terhubung dengan memberikan bobot lebih tinggi untuk koneksi ke rekanan yang lebih terhubung).

Jika suatu negara berada dalam 25 negara teratas untuk setiap tahun selama 2011-2014 untuk perdagangan dan setiap tahun selama 2011-2013 untuk kredit bank, atau setiap tahun selama 2011-2014 untuk investasi portofolio, maka dide finisikan sebagai negara sistemik.

Negara maju sistemik terdiri dari Australia, Belgia, Kanada, Prancis, Jerman, Italia, Jepang, Korea, Belanda, Singapura, Spanyol, Swiss, Inggris, dan Amerika Serikat. Negara sistemik terdiri dari Brasil, China, India, Meksiko, dan Rusia. Jepang, Korea Selatan, Singapura, China, dan India akan menjadi jangkar dari sistem pembayaran di Asia di masa depan.

Sementara Eropa dipimpin Belgia, Prancis, Jerman, Belanda, Spanyol, dan Swiss.