Rupiah Digital dan Gelembung Aset

Adhitya Wardhono, PhD,
Dosen dan peneliti ekonomi Program Studi Ilmu Ekonomi, Fakultas Ekonomi dan Bisnis-Universitas Jember. Koordinator Kelompok Riset Behavioral Economics on Monetary, Financial, and Development Policy” (Ke-Ris Benefitly)- Universitas Jember.

PERUBAHAN besar di ruang digital ekonomi dan bisnis adalah keniscayaan di beberapa tahun terakhir. Masyarakat kini memiliki preferensi dalam menyimpan nilai aset ekonominya. Dan juga kualitas frekuensi dan cara bertransaksi mengalami perubahan signifikan.

Misal saja, aset digital, yang dulunya hanya dikenal segelintir penggiat teknologi, kini telah menjadi bagian dari keseharian jutaan orang. Mulai cryptocurrency, token berbasis komoditas, dan dompet digital, serta mata uang digital resmi dari sebuah negara, semuanya membentuk lanskap keuangan baru yang terus berkembang.

Di Indonesia, tren ini melaju pesat. Jutaan masyarakat, terutama anak muda, telah masuk ke dunia aset digital. Antusiasme ini menunjukkan adanya kebutuhan nyata. Masyarakat ingin alat yang fleksibel, mudah digunakan, dan bisa diandalkan untuk menyimpan nilai dan merencanakan masa depan. Namun tak sedikit pula yang mempertanyakan, apakah semua ini hanya serupa gelembung yang bisa pecah sewaktu-waktu?

Selama ini, istilah "gelembung" kerap diasosiasikan dengan bencana ekonomi. Tapi dalam dunia modern, tidak semua yang disebut gelembung harus dihindari. Ada kalanya, keberadaan aset yang nilainya terbentuk dari kepercayaan kolektif justru memainkan peran penting dalam sistem keuangan. Sepanjang orang percaya bahwa suatu aset akan tetap diterima di masa depan, maka aset itu punya nilai. Dan nilai itu bisa menciptakan keseimbangan dalam cara kita menyimpan kekayaan.

Satu kajian menarik dari Han dan Wang (2025) menunjukkan bahwa dalam kondisi tertentu, keberadaan banyak aset digital yang menyerupai “gelembung” justru bisa meningkatkan efisiensi dan stabilitas ekonomi. Menurutnya, “bubbles can improve welfare when they provide intergenerational transfer of value in the absence of intrinsically productive assets.” Artinya, meskipun aset tersebut tidak punya nilai intrinsik seperti dividen atau bunga, mereka tetap berguna karena berfungsi sebagai alat simpan kekayaan antar generasi.

Yang lebih menarik, mereka menyatakan bahwa ketika terdapat lebih dari satu gelembung di dalam sistem, kondisi ini bisa menciptakan efek stabilisasi. Bila satu aset digital kehilangan nilainya, maka aset lain akan menyerap permintaan masyarakat yang tetap membutuhkan tempat menyimpan nilai. Inilah yang mereka sebut sebagai efek kompensasi. Dengan kata lain, portofolio gelembung bisa menjadi lebih tahan banting daripada sistem yang hanya bergantung pada satu jenis aset saja. Dalam kerangka inilah, keberagaman aset digital bukanlah kelemahan, tetapi kekuatan.

Gambaran ini bukan hanya menarik secara teori, tapi juga sangat relevan untuk Indonesia. Di tengah pesatnya perkembangan aset digital, Bank Indonesia (BI) menunjukkan langkah yang sangat progresif dan visioner. Melalui Inisiatif Rupiah Digital, BI tidak hanya menyesuaikan diri dengan perubahan global, tetapi juga secara aktif membentuk arah baru sistem keuangan nasional. Proyek ini bukan sekadar digitalisasi dari uang kertas, melainkan tonggak penting dalam membangun ekosistem pembayaran yang inklusif, efisien, dan berdaya saing tinggi.

Yang patut diapresiasi, BI tidak mengambil pendekatan tertutup terhadap fenomena aset digital. Sebaliknya, BI membuka ruang kolaborasi yang luas dengan pelaku industri, komunitas teknologi, dan masyarakat. Melalui berbagai tahap uji coba dan dialog publik, BI membuktikan bahwa mereka menunjukkan tekad yang kuat untuk menjadi fasilitator kemajuan, bukan sekadar pengawas. Pendekatan ini penting karena dunia keuangan digital berkembang dengan kecepatan tinggi. Tidak ada satu lembaga pun yang bisa bekerja sendirian.

Kolaborasi menjadi kunci. Di sinilah posisi strategis BI begitu kuat, menjadi jangkar kepercayaan dalam sistem yang terus berkembang. Rupiah Digital tidak harus berdiri sendirian. Ia bisa menjadi pusat dalam ekosistem yang mencakup berbagai jenis aset digital yang sah dan diawasi, mulai dari stablecoin lokal hingga token berbasis aset riil.

Bayangkan sebuah sistem di mana masyarakat bisa memilih menyimpan nilai dalam Rupiah Digital, crypto ETF yang diatur, atau token emas digital. Semuanya legal, terlindungi, dan terhubung dalam sistem nasional. Maka, bukan hanya efisiensi yang tercipta, tapi juga ketahanan terhadap guncangan pasar. Ketika satu jenis aset mengalami tekanan, aset lain bisa mengambil alih fungsinya, sebagaimana dijelaskan dalam kerangka Han dan Wang (2025).

Tentu saja, semua ini perlu ditopang oleh regulasi yang cerdas. Perlindungan konsumen harus menjadi prioritas. Edukasi digital perlu diperkuat agar masyarakat memahami potensi dan risiko. Namun upaya itu tidak boleh membunuh inovasi. Pendekatan berbasis pengawasan proporsional dan pengelolaan risiko jauh lebih bijak daripada pelarangan menyeluruh.

Kita juga perlu memahami bahwa fungsi utama dari aset digital, sebagaimana dijelaskan dalam banyak studi, adalah untuk menyimpan nilai dari hari ini ke masa depan. Dalam ekonomi yang belum sepenuhnya menyediakan instrumen keuangan produktif bagi semua lapisan masyarakat, aset digital bisa menjadi sarana sah untuk memindahkan daya beli antargenerasi.

BI memiliki kesempatan besar untuk menjembatani antara inovasi dan kestabilan. Dengan membuka ruang bagi pengembangan aset digital yang terhubung, legal, dan patuh aturan. BI tidak hanya akan memperkuat sistem keuangan digital, tetapi juga memposisikan diri sebagai pusat inovasi yang adaptif terhadap perubahan global.

Tidak semua aset digital akan bertahan dan hal serupa juga terjadi di dunia nyata. Tidak semua startup sukses, begitu pula tidak semua saham naik. Namun jika kita memiliki sistem yang memungkinkan banyak jenis aset hidup berdampingan di bawah pengawasan yang bijak, maka masyarakat punya banyak pilihan yang legal dan aman. Itulah resep sistem keuangan yang tangguh.

Indonesia memiliki semua syarat untuk menjadi pemimpin dalam transisi keuangan digital. Kita punya generasi muda yang cepat beradaptasi, tingkat adopsi teknologi yang tinggi, dan lembaga negara yang terbuka pada inovasi seperti BI. Tinggal bagaimana kita menjaga momentum ini agar tidak berhenti di tengah jalan.

Gelembung digital mungkin terlihat rapuh. Tapi ketika ada banyak gelembung kecil yang tersebar merata dan diawasi dengan baik, mereka bisa menciptakan bantalan ekonomi. Ia menyerap guncangan, mengurangi risiko sistemik, dan bahkan memperkuat arsitektur keuangan yang sedang kita bangun.

Masa depan keuangan digital Indonesia sangat menjanjikan. Dengan strategi terbuka, pengawasan yang cerdas, dan keberanian untuk terus berinovasi, kita tak hanya siap menghadapi perubahan, tetapi juga berada di garis depan untuk memimpinnya. Di tengah dunia yang terus bergerak cepat, Indonesia memiliki peluang nyata untuk menunjukkan bahwa sistem keuangan yang inklusif, aman, dan modern.

Ini bisa dibangun bukan hanya oleh teknologi, tetapi juga oleh kepercayaan, kolaborasi, dan visi ke depan. Kini saatnya kita melangkah lebih berani, bukan sekadar menjadi pengguna teknologi, melainkan pembentuk arah baru ekonomi digital dunia.